Félix Pinkston
03 de fevereiro de 2026 21:55
O atestado do quarto trimestre de 2025 da Tether revela lucro anual de US$ 10 bilhões, US$ 186 bilhões de USDT em circulação e US$ 141 bilhões em exposição ao Tesouro dos EUA – tornando-a uma das principais detentoras de dívidas globais.
A Tether acaba de divulgar seus números do quarto trimestre de 2025, e eles são enormes: US$ 10 bilhões em lucro anual, US$ 186 bilhões de USDT em circulação e participações no Tesouro que deixariam alguns países com inveja. O atestado, preparado pela BDO, confirma que a gigante da stablecoin agora detém US$ 141 bilhões em exposição direta e indireta à dívida do governo dos EUA.
Aqui está o que importa para os traders: a Tether emitiu quase US$ 50 bilhões em novos USDT durante 2025, com US$ 30 bilhões desse valor chegando aos mercados somente no segundo semestre. Esse aumento coincidiu com o aumento da demanda por liquidez em dólares nos mercados emergentes e nas mesas de negociação de criptomoedas. O total dos activos de reserva subiu para 193 mil milhões de dólares contra 186,5 mil milhões de dólares em passivos, deixando 6,3 mil milhões de dólares em reservas excedentárias como amortecedor.
A repartição da alocação do Tesouro merece atenção. As participações diretas ultrapassaram US$ 122 bilhões no final do ano – o maior valor de todos os tempos para a empresa. Quando você adiciona recompras reversas overnight, a exposição total do Tesouro atinge US$ 141 bilhões. Isso coloca o Tether entre os maiores detentores de dívida do governo dos EUA em todo o mundo, ao lado de nações soberanas e grandes instituições financeiras.
Algum contexto sobre o valor do lucro: embora 10 mil milhões de dólares pareçam enormes, na verdade representam um declínio de 23% em relação aos 13 mil milhões de dólares de 2024. A queda provavelmente reflete spreads mais reduzidos sobre os rendimentos do Tesouro e aumento dos custos operacionais à medida que a empresa cresce.
O CEO Paolo Ardoino enquadrou o crescimento em termos de estrutura de mercado, e não apenas em números brutos. “O USD₮ expandiu-se porque a procura global por dólares está cada vez mais a sair dos trilhos bancários tradicionais”, disse ele, apontando para regiões com sistemas financeiros “lentos, fragmentados ou inacessíveis”. A empresa afirma que 530 milhões de usuários em todo o mundo agora acessam o ecossistema USDT.
O balanço da Tether também revela um portfólio de investimentos proprietários de US$ 20 bilhões, abrangendo IA, energia, fintech e agricultura. De forma crítica, estas participações permanecem segregadas das reservas do USDT – financiadas inteiramente pelo excesso de capital e lucros, em vez dos activos que apoiam a moeda estável.
O USDT é atualmente negociado a US$ 0,9993, mantendo sua indexação com valor de mercado de US$ 185,35 bilhões. O ligeiro desconto para o valor nominal reflecte a dinâmica normal do mercado e não quaisquer preocupações com reservas.
O que vem a seguir? A clareza regulamentar continua a ser a incógnita. Com a legislação sobre stablecoins avançando em diversas jurisdições, a composição de reservas pesadas do Tesouro do Tether o posiciona bem para estruturas que podem exigir ativos líquidos de alta qualidade. A empresa entra em 2026 com, sem dúvida, o balanço patrimonial mais forte em criptografia – embora ainda seja uma questão em aberto se isso é suficiente para satisfazer os reguladores.
Fonte da imagem: Shutterstock
Leave a Reply