Uma nova onda de debate pessimista em torno do Bitcoin está ganhando força depois que um proeminente macroestrategista delineou um cenário que vai muito além de uma correção de rotina.
Em vez de discutir a volatilidade de curto prazo ou retrocessos técnicos, o argumento reformula toda a ascensão pós-pandemia do Bitcoin como um desvio que ainda pode precisar ser resolvido.
Principais conclusões
- Um proeminente macroestrategista argumenta que a recuperação do Bitcoin pós-2020 foi impulsionada pelo excesso de liquidez, e não por fundamentos duradouros.
- Os níveis de apoio comuns poderão oferecer pouca protecção se os mercados entrarem numa fase de normalização mais profunda.
- Um cenário macro deflacionário poderia afastar os investidores dos activos de risco e aproximá-los do dinheiro e das coberturas tradicionais.
Essa visão vem de Mike McGlone, que tem mudado cada vez mais seu foco do cripto-otimismo para a macrodisciplina. Numa publicação online recente, o estrategista sugeriu que os níveis de suporte comumente citados oferecem um falso conforto. Na sua perspectiva, a estabilização dos preços em torno dos 50.000 dólares não sinalizaria segurança – apenas progressão.
Bitcoin US$ 50.000 em 2026 A caminho dos US$ 10.000?
2025 pode ter marcado o pico de Bitcoin/criptomoedas. O ouro tem apenas três grandes concorrentes de metais preciosos: prata, platina e paládio. Por outro lado, o Bitcoin foi a primeira criptomoeda em 2009, mas agora tem milhões de concorrentes em ativos digitais.… pic.twitter.com/3PSQF4zVwU-Mike McGlone (@mikemcglone11) 28 de dezembro de 2025
Um ciclo já atrás de nós
A suposição central de McGlone é que a principal fase de crescimento do Bitcoin já foi concluída. Em vez de esperar outra subida, ele vê o mercado a transitar para uma fase de normalização após anos de condições extraordinárias. O aumento que se seguiu a 2020, na sua opinião, teve menos a ver com a adoção estrutural e mais com uma abundância de liquidez em busca de retornos.
À medida que essas condições desaparecem, ele espera que os mercados regressem às médias de longo prazo. Esse processo, argumenta ele, raramente é suave.
O nível ao qual McGlone continua retornando é de US$ 10.000, não como uma meta de valor chocante, mas como um ponto de referência. Esse preço reflete aproximadamente onde o Bitcoin era negociado antes que o capital impulsionado pelo estímulo inundasse os ativos de risco. Para ele, essa era representa uma linha de base não inflacionada pela política de emergência, pela expansão da alavancagem e pelo excesso especulativo.
Se os mercados estiverem de facto a entrar num ambiente monetário e económico mais restritivo, McGlone acredita que os preços poderão voltar a gravitar em direcção a esse centro de gravidade histórico.
Questionando a narrativa da escassez
Outro pilar de seu argumento desafia uma das narrativas mais duradouras do Bitcoin. Embora a escassez do ouro esteja enraizada em restrições físicas, McGlone traça uma linha entre isso e os ativos digitais. Mesmo que o próprio Bitcoin tenha uma oferta limitada, ele vê o universo criptográfico mais amplo como infinitamente expansível, com novos tokens competindo continuamente pelo mesmo conjunto de capital.
Nesse quadro, a escassez torna-se diluída. O capital não se concentra, ele se dispersa.
O que torna a posição de McGlone notável é o quanto ela mudou. Durante a era do estímulo, ele estava entre as vozes institucionais mais visíveis, projetando o Bitcoin para preços de seis dígitos e posicionando-o como um ativo de reserva em maturação. Essa tese foi desvendada, na sua opinião, à medida que as correlações do mercado mudavam.
Ele agora aponta para uma lacuna cada vez maior entre os hedges tradicionais e as criptomoedas. Embora o ouro tenha continuado a atingir novos máximos, o Bitcoin tem lutado para acompanhar o ritmo, uma divergência que ele interpreta como significativa e não temporária.
A deflação como risco dominante
No centro da chamada está uma expectativa macro mais ampla. McGlone acredita que a economia global está a caminhar para a pressão deflacionista e não para a inflação. Nesses ambientes, a liquidez torna-se escassa, a tolerância ao risco diminui e o dinheiro volta a ter apelo.
Se esse cenário se consolidar, os ativos que prosperaram com o excesso de liquidez poderão enfrentar uma desvantagem desproporcional. Para o Bitcoin, isso significaria uma reavaliação não apenas do impulso, mas do seu papel nas carteiras.
A mensagem de McGlone não é uma decisão comercial de curto prazo. É um desafio aos pressupostos construídos durante um período económico muito específico. Se ele estiver certo, o próximo grande movimento no Bitcoin não será quebrar a resistência – mas descobrir onde realmente está o “normal”.
As informações fornecidas neste artigo são apenas para fins educacionais e não constituem aconselhamento financeiro, de investimento ou comercial. Coindoo.com não endossa nem recomenda nenhuma estratégia de investimento específica ou criptomoeda. Sempre conduza sua própria pesquisa e consulte um consultor financeiro licenciado antes de tomar qualquer decisão de investimento.
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